Το Χρηματιστήριο Αθηνών βρίσκεται σε μια παράξενη φάση. Από τη μία πλευρά, οι δείκτες κινούνται σε υψηλά επίπεδα που δεν βλέπαμε εδώ και χρόνια. Από την άλλη, η καθημερινή εικόνα της αγοράς δείχνει νευρικότητα, χαμηλή εμπιστοσύνη και έντονη επιφυλακτικότητα. Το ταμπλό ανεβαίνει, αλλά η πραγματική οικονομία δεν ακολουθεί με τον ίδιο ρυθμό.
Άνοδος στους δείκτες, όχι στην ηρεμία
Η ελληνική αγορά έχει γράψει εντυπωσιακή άνοδο το τελευταίο διάστημα, με τον Γενικό Δείκτη να κινείται σε ζώνες που πριν λίγο καιρό έμοιαζαν απλησίαστες. Αυτό δείχνει ότι υπάρχει επενδυτικό ενδιαφέρον και κεφάλαια που βλέπουν αξία στις ελληνικές μετοχές.
Όμως η συμπεριφορά των συνεδριάσεων λέει κάτι άλλο. Μεγάλες διακυμάνσεις, απότομες διορθώσεις και συχνά κλεισίματα κοντά στα χαμηλά της ημέρας δείχνουν ότι το χρήμα δεν είναι ήρεμο. Είναι «γρήγορο», επιφυλακτικό και έτοιμο να φύγει με την πρώτη κακή είδηση.
Νευρικότητα και χαμηλή ρευστότητα
Παρά τον αυξημένο τζίρο σε ορισμένες συνεδριάσεις, η αγορά παραμένει ρηχή. Λίγες εντολές αρκούν για να μετακινήσουν σημαντικά τις τιμές. Αυτό κάνει το περιβάλλον πιο επικίνδυνο τόσο για επενδυτές όσο και για επιχειρήσεις που παρακολουθούν την αποτίμησή τους να αλλάζει απότομα χωρίς ουσιαστικό λόγο.
Η νευρικότητα αυτή συνδέεται άμεσα με το διεθνές κλίμα, τη γεωπολιτική αβεβαιότητα και τη γενικότερη τάση μείωσης ρίσκου που παρατηρείται στις αγορές.
Οι επιχειρήσεις σε άλλη πραγματικότητα
Ενώ οι δείκτες ανεβαίνουν, πολλές ελληνικές επιχειρήσεις παλεύουν με εντελώς διαφορετικά προβλήματα. Αυξημένο κόστος ενέργειας και πρώτων υλών, περιορισμένη κατανάλωση, πίεση στη ρευστότητα και αβεβαιότητα για τη συνέχεια.
Το γεγονός ότι αρκετές εταιρείες τα τελευταία χρόνια έχουν αποχωρήσει ή διαγραφεί από το Χρηματιστήριο λέει πολλά. Δείχνει ότι η παραμονή στο ταμπλό δεν είναι πλέον εύκολη υπόθεση και ότι η επιχειρηματική πραγματικότητα παραμένει σκληρή, παρά την καλή εικόνα των δεικτών.
Δύο ταχύτητες στην οικονομία
Η εικόνα που διαμορφώνεται είναι μιας οικονομίας δύο ταχυτήτων. Από τη μία, μεγάλες εισηγμένες, τράπεζες και blue chips που προσελκύουν κεφάλαια. Από την άλλη, χιλιάδες μικρομεσαίες επιχειρήσεις που παλεύουν για επιβίωση και ρευστότητα.
Αυτή η απόσταση μεταξύ χρηματιστηρίου και πραγματικής οικονομίας δημιουργεί εύλογα ερωτήματα για το πόσο βιώσιμη είναι η άνοδος των δεικτών σε βάθος χρόνου.
Τι πρέπει να κρατήσουν επενδυτές και επιχειρηματίες
Το βασικό μήνυμα της περιόδου είναι ένα: προσοχή. Η αγορά προσφέρει ευκαιρίες, αλλά δεν συγχωρεί βιασύνη και υπερβολικό ρίσκο. Οι επιχειρήσεις χρειάζονται πειθαρχία στο κόστος και ρεαλισμό στα πλάνα τους. Οι επενδυτές χρειάζονται σχέδιο, όρια και καθαρό μυαλό.
Το Χρηματιστήριο Αθηνών ανεβαίνει. Η οικονομία όμως ακόμα δοκιμάζεται.
Και αυτή η αντίφαση είναι το πιο σημαντικό στοιχείο που πρέπει να διαβάσει κανείς σήμερα.
